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传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范(fàn)式之一：低(dī)估值(zhí)、高分(fēn传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思)红

　　低(dī)估值、高(gāo)分红，是包括能源链、“一带一路”和运营商在内的“中特(tè)估”方向最鲜(xiān)明的(de)共(gòng)同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路(lù)”和运营商PB估值(zhí)分(fēn)别处于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历(lì)年初以来(lái)的大幅上(shàng)涨后，当前这些(xiē)板(bǎn)块估值仍处于历史平均水平(píng)附近。2）与此同时(shí)，传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思能源链、“一(yī)带一路(lù)”和运营商股息率(lǜ)显著高(gāo)于市场整体，较高的分红(hóng)也成为(wèi)其进可攻、退可守的(de)重要(yào)支撑。

<传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思p>　　二(èr)、“中(zhōng)特估”投资范(fàn)式之(zhī)二：政策的持续支撑(chēng)和(hé)催(cuī)化

　　政策持续(xù)支(zhī)撑和(hé)催化，成(chéng)为“中(zhōng)特估”中“一带一路”和运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一(yī)带一路”十(shí)周年之际，从沙伊和解、中俄深化合作(zuò)联(lián)合(hé)声(shēng)明(míng)、中巴联合(hé)声明等，以及后续5月(yuè)召(zhào)开在即的第三届“一(yī)带一路”国际合(hé)作高(gāo)峰(fēng)论坛，“一带一路”相关(guān)利(lì)好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上升为国家战(zhàn)略(lüè)，相关(guān)政策密集出台。今年国务院改组(zǔ)又新设国家数据局(jú)。运营(yíng)商(shāng)作为“数(shù)字经(jīng)济”的(de)基础设施(shī)，持(chí)续得到催化。

　　三(sān)、“中特估”投资范(fàn)式(shì)之三：景气修(xiū)复预期

　　2023年中(zhōng)国复苏(sū)+人(rén)民币升值的全年宏观主(zhǔ)线驱动(dòng)盈利(lì)能力修复(fù)，带动能(néng)源链整体性上涨。1）能(néng)源产业链作为原材料高度依(yī)赖海外供应、同(tóng)时下(xià)游需求基本集中(zhōng)在(zài)国(guó)内市场的(de)方向之一，将充分(fēn)受益(yì)于人民币(bì)升值的宏(hóng)观趋势。2）中(zhōng)国(guó)经济复(fù)苏，下(xià)游领域需求(qiú)预期回(huí)暖，能源(yuán)产业链尤其是(shì)行业(yè)龙头盈利已在修复。

　　四(sì)、沿着三条投资范式，“中(zhōng)特估”重点关(guān)注哪(nǎ)些方向？

　　除(chú)了(le)能源链、“一带(dài)一路”和运营商等(děng)之外，当前我们建议关注机械（造(zào)船(chuán)）、交运(yùn)（公路、铁路、港(gǎng)口）、大型(xíng)银行(xíng)等细分方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制造业作为国家重点支持的战略(lüè)性(xìng)产业之(zhī)一，近年来经历了行(xíng)业调整和产能过剩的困境，但近(jìn)期板块景气已(yǐ)在改善：一方面，随着(zhe)全(quán)球(qiú)航运市(shì)场需求正(zhèng)在增长，带来包(bāo)括化学品船(chuán)与成品油(yóu)轮船(chuán)的订单大幅(fú)提升。另(lìng)一方面，国企改革(gé)推动造船企(qǐ)业重组整(zhěng)合和(hé)产能(néng)优(yōu)化之(zhī)下，国内船舶制造业已(yǐ)在逐(zhú)步实现结构调整和(hé)产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港(gǎng)口）：五一期(qī)间各项数据恢(huī)复良好。业绩确定性强，承诺高分红(hóng)，类(lèi)债属性突出(chū)。经济增速(sù)下行(xíng)，高速(sù)公(gōng)路、铁路、港口(kǒu)资产稳健性凸(tū)显(xiǎn)，业绩成(chéng)长及确定性较高。同时近几年，高速公(gōng)路及铁(tiě)路板块(kuài)上市公司(sī)更加(jiā)注重投资人回报，多家公司(sī)发布股东回报计(jì)划，大幅提高(gāo)分红比例(lì)以及(jí)承(chéng)诺未(wèi)来几年高(gāo)分红水(shuǐ)平，给(gěi)投资人带来确定性的高(gāo)股息回报。

　　3）大(dà)型银行：经(jīng)济复苏大背景下融资(zī)需求(qiú)回暖，基本面有支(zhī)撑，板块(kuài)估值也具(jù)备修复空间。2023年以来(lái)，信贷(dài)需求连续(xù)三个月超预期回(huí)暖，在稳增(zēng)长和扩投(tóu)资的政策基调下，后续信贷、社融仍有望平稳增长。此外，作为业绩稳定且高分红的板块，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较(jiào)低位置，修复空间较大。